出口和冬储推涨行情

　　以10月下旬的一轮尿素反弹行情为例，当反复被炒作的印度招标传出第八轮采购消息时，业内快速评估了印度招标动机。由于与上一轮招标时间距离过近，且单月两次的频率历来少有，有人猜测，印度国内尿素供求紧张，采购商迫于政府压力增加尿素进口量，由此预测中国尿素离岸价有望超过255美元。同时，冬储也在厂家的低价诱惑下悄然启动。正是这两方面的合力支撑，从10月下旬到11月初，国内主流尿素报价涨幅达到60～80元。当印度招标结果公布，部分冬储商家方才回过神来，本轮尿素价格炒涨也同时宣告结束。积极参与此番抄底的淡储商也感叹市场的残酷。

　　出口与气价再合力炒作

　　随着11月中旬国内大部分地区尿素行情重现跌势，虽然出厂价普遍明稳暗降，但成交并不理想，尿素跌价空间再度成为业内讨论焦点。然而，本周市场又传闻印度年底将进行第九轮尿素招标。参考印度10月底招标78万吨的成交量，客观分析是否会有第九轮招标还是个未知数。不过，即使后期出口仍然保持微利，也不乏厂商积极关注。

　　同时，上周便有西南地区天然气涨价的传言。如果参考往年冬季限气等情况，气价上调还有些可信度，而且近日部分西南片区的气头尿素企业已经开始借机涨价。尿素市场再次形成了新一轮炒作“组合拳”。但从本周走势来看，这对组合没能奏效。下游多数厂商还没有从上一轮失利中缓过神儿来。

　　原料价低尿素再触底

　　自上一轮尿素反弹行情以后，业内便有了11月尿素出厂价不会二次触底的说法，判定依据是大部分尿素厂家已处于亏损状况，其中不乏借机检修、转化产能的工厂，同时，冬季淡储陆续启动，复合肥企业开工率有所提升，经销商备货量也将增加，内需成为主要支撑。

　　但事实并非如此乐观，下游需求似乎被业内高估。首先，农业淡储启动不假，但下游厂商屡次抄底抄到腰上亦是尴尬。所以，截止到11月中旬，农业淡储及复合肥企业备肥并不积极，且有可能推迟到12月中下旬。其次，从尿素企业开工来看，除少部分老厂减产外，大多数尿素企业仍在坚持，整体开工率在70%左右。可见，所谓亏损的说法似乎有水分。

　　据了解，年底北方进入供暖季，西南地区也有往年限气作为支撑，但今年政策偏向于加速能源商品市场化。供求基本面若不改变，成本依然难以作为尿素价格的利好支撑，且有可能进一步促使尿素成本明朗化，从而让价格再度触底。若从最近一轮尿素价格涨跌给下游厂商带来的悲观心态和实质性亏损分析，新一轮底价很可能跌破之前的“抄底价”，预计11月下旬主流出厂价可能回落至1310～1330元。