转眼2015已过半，回首上半年一铵市场，可谓是波澜不惊，1月涨--2月稳--3月降--4月稳--5、6月涨，但总体变化不大。二季度表现相对更好，价格逐渐上行。原因可以总结为以下几点：首先企业开工率不是很高，而需求较好，企业销售压力小;其次因为库存少，开工率低，部分复合肥大厂提前采购带动需求提前释放;再次国际市场需求尚可，据海关数据统计，2015年1-6月一铵总出口量139.25万吨，与去年同期翻一番还要多;最后原料对成本有支撑，磷矿石以稳为主，局部报价略涨，而硫磺价格交替上行。

 

　　具体按月分析如下：

 

　　一月：需求良好，一铵略涨

 

　　一月份一铵行情整体向好，企业多主发前期订单，新单成交量也尚可，整体报价与上个月同期略有上调。下游复合肥市场需求尚可，但并未进入真正的需求旺季，国内市场对一铵价格的拉动较为有限。国际方面需求增量，巴西市场虽月底需求量减弱，但前期签单量较多，颗粒一铵企业多主供出口。因铁路运费的上涨，下游需求将不太理想，之后一铵将弱势维稳。

 

　　1月底(单位：元/吨)

 

　　一铵：

 

　　湖北地区主流出厂报价：55%粉状2100元左右(吨价、下同)55%颗粒一铵2100-2150左右，58%粉状一铵2250左右，60%粉状一铵2300-2350左右;

 

　　成交参考：55%粉状2000-2050左右; 58%粉状2050左右，58%粉状2150左右。

 

　　西南地区主流出厂报价：55%粉状主流出厂报价2000-2050左右，55%颗粒一铵2050左右，58%粉一铵2150元左右，60%粉状一铵2200元左右;

 

　　成交参考：55%粉状1950元;55%颗粒2050元左右。

 

　　非主产地区主流出厂报价：55%粉状主流出厂报价2100-2150元左右，55%颗粒一铵2100-2150元左右，58%粉状一铵2300元左右;

 

　　成交参考：55%粉状2050元左右;55%颗粒2100元左右。

 

　　二月：库存低位，一铵维稳

 

　　春节前后一铵厂家均以执行已收款订单为主，但节后需求量仍不大，幸有社会库存仍处于低位的支撑，否则价格回落空间较大。颗粒一铵国内需求较少，仍多以出口为主，某大厂60%颗粒一铵到港价稳定在2350元左右。下游需求无利好支撑，一铵价格维持稳定。

 

　　2月底(单位：元/吨)

 

　　一铵：

 

　　湖北地区主流出厂报价：55%粉状2100元左右(吨价、下同)55%颗粒一铵2100-2150左右，58%粉状一铵2250左右，60%粉状一铵2300-2350左右;

 

　　成交参考：55%粉状2000-2050左右; 58%粉状2050左右，58%粉状2150左右。

 

　　西南地区主流出厂报价：55%粉状主流出厂报价2000-2050左右，55%颗粒一铵2050左右，58%粉一铵2150元左右，60%粉状一铵2200元左右;

 

　　成交参考：55%粉状1950元;55%颗粒2050元左右。

 

　　非主产地区主流出厂报价：55%粉状主流出厂报价2100-2150元左右，55%颗粒一铵2100-2150元左右，58%粉状一铵2300元左右;

 

　　成交参考：55%粉状2050元左右;55%颗粒2100元左右。

 

　　三月：需求减弱，一铵略降

 

　　粉状一铵待发订单基本发完，春季基层市场开始销售，下游复合肥对原料一铵的需求量减弱，而个别停产检修企业陆续恢复生产，所以一铵市场压力增加，3月底一铵较上个月同期报价有部分下调。颗粒一铵仍主供出口，虽国际一铵市场的价格有所下滑，但因我国价位仍处于低端，所以整体走货尚可，只是这种支撑确实也在逐渐减弱。

 

　　3月底(单位：元/吨)

 

　　一铵：

 

　　湖北地区主流出厂报价：55%粉状2050-2100元左右(吨价、下同)55%颗粒一铵2100-2150左右，58%粉状一铵2250左右，60%粉状一铵2300-2350左右;

 

　　成交参考：55%粉状2000-2050左右; 58%粉状2050左右，58%粉状2150左右。

 

　　西南地区主流出厂报价：55%粉状主流出厂报价2000左右，55%颗粒一铵2050左右，58%粉一铵2150元左右，60%粉状一铵2200元左右;

 

　　成交参考：55%粉状1900-1950元;55%颗粒2050元左右。

 

　　非主产地区主流出厂报价：55%粉状主流出厂报价2100-2150元左右，55%颗粒一铵2100-2150元左右，58%粉状一铵2300元左右;

 

　　成交参考：55%粉状2050元左右;55%颗粒2100元左右。

 

　　四月：进入淡季，检修增多

 

　　复合肥厂多在生产高氮肥，一铵进入淡季，多数厂家可收承兑，个别大厂还推出了保底政策，一直到5月底。时至4月末，一铵厂家多有停产检修计划，而因出口方面颗粒需求尚可，部分厂家粉状一铵装置转产颗粒，也缓解了一铵市场的压力。

 

　　4月底(单位：元/吨)

 

　　(单位：元/吨)

 

　　一铵：

 

　　湖北地区主流出厂报价：55%粉状1980-2050元左右(吨价、下同)55%颗粒一铵2100-2150左右， 60%粉状一铵2300左右;

 

　　成交参考：55%粉状1900-2000左右。

 

　　西南地区主流出厂报价：55%粉状主流出厂报价1950左右，55%颗粒一铵2050略低，58%粉一铵2000-2100元，60%粉状一铵2200元左右;

 

　　成交参考：55%粉状1900左右。

 

　　非主产地区主流出厂报价：55%粉状主流出厂报价2000-2100元左右，55%颗粒一铵2050-2100元左右，58%粉状一铵2250元左右;

 

　　成交参考：55%粉状2000-2050元左右;55%颗粒2050元左右。

 

　　五月：淡季不淡，一铵上行

 

　　虽是淡季，但有大型复合肥厂家提前大批量采购一铵，为秋季用肥做准备，带动需求提前释放，多数一铵厂家都表示订单计划已排至6月末。开工率有所下行，主因有部分厂家进入惯性检修期，因行情较好，部分停产检修的厂家计划在6月初便恢复生产。本月一铵报价较上个月有所上调，幅度50元左右，值得注意的是，几乎所有厂家暂时都控制接单。国际需求也有所回温，颗粒一铵出口新单增多，据了解，湖北大厂60%颗粒一铵出口订单已排至7月底，离岸价在430美元左右。原料价格的坚挺对一铵成本有所支撑。

 

　　5月底(单位：元/吨)

 

　　一铵：

 

　　湖北地区主流出厂报价：55%粉状2050-2100左右(吨价、下同)55%颗粒一铵2200左右， 60%粉状一铵2300-2330左右;

 

　　成交参考：55%粉状2020-2050左右。

 

　　西南地区主流出厂报价：55%粉状主流出厂报价2050左右，55%颗粒一铵2100-2150，58%粉一铵2130-2200，60%粉状一铵2230左右;

 

　　成交参考：55%粉状1950-1980左右。

 

　　非主产地区主 流出厂报价：55%粉状主流出厂报价2080-2100左右，55%颗粒一铵2130-2150左右，58%粉状一铵2200-2300左右;

 

　　成交参考：55%粉状2000-2050左右;55%颗粒2050左右。

 

　　六月：需求继续，一铵价格飞涨

 

　　一铵行情在淡季里却看不到一个淡季的样子，6月份价格全面上行，较上个月上涨幅度较大，约100元左右。因行情良好，开工率较上月同期也上升了6.71个百分点。国际需求尚可，但有迹象显示后期55%颗粒一铵的离岸价可能会低于375美元，这样一来出口量或将有所下降，对国内市场将会构成一定压力。截至6月底，一铵厂家订单多已接至7月中旬左右，加之原料对一铵成本的支撑，至少在7月中旬之前，一铵价格仍有继续上探的可能，但如果一铵价格再有明显上涨，将有损复合肥厂的利益，目前很多复合肥厂家已经放缓采购节奏，而出口方面的支撑并不会很有力，所以7月中旬以后一铵行情或将逐渐企稳，甚至有小幅回落的可能。

 

　　6月底(单位：元/吨)

 

　　一铵：

 

　　湖北地区主流出厂报价：55%粉状2150-2180左右(吨价、下同)55%颗粒一铵2250左右，58%粉状一铵2250-2350，60%粉状一铵2400-2450左右;

 

　　成交参考：55%粉状2150左右。

 

　　西南地区主流出厂报价：55%粉状主流出厂报价2100-2150左右，55%颗粒一铵2200左右，58%粉一铵2170-2250元，60%粉状一铵2250-2300左右;

 

　　成交参考：55%粉状2050左右。

 

　　非主产地区主流出厂报价：55%粉状主流出厂报价2150-2200左右，55%颗粒一铵2180-2250左右，58%粉状一铵2250-2350左右;

 

　　成交参考：55%粉状2150左右;55%颗粒2200左右

 

　　主要基本面分析：

 

　　1、主流报价

 

　　2015年1-3月份一铵主流报价较平稳，到了3、4月份淡季，一铵报价也仅是小幅回落。从4、5月份开始，一铵价格在提前释放的需求的拉动下开始上行，6月份一铵价格持续上行。总体来看，上半年一铵报价上涨了50-100元/吨，涨幅约4%。

 

　　2、开工率

 

　　如上图所示，2015年至今，全国一铵的整体开工率呈现波动态势，特别是在4月下旬开始，一铵厂家陆续进入检修状态，在5月第一周的时候，全国的整体开工率低至58.13%，之后因为需求较好，开工率又逐步回升。据中国化肥网统计，截至6月末一铵行业平均开工率为65.98%，虽有所上升，但供应仍显偏紧，多数厂家控制或暂停接单。据中国化肥网不完全统计，今年1-6月份一铵实物产量约为664万吨。

 

　　3、下游需求

 

　　因为淡旺季窗口取消，一铵上半年出口量较往年同期大幅增加，2015年1-6月份一铵出口总量139.25万吨，与去年1-6月份出口总量相比增加了133.60%。5、6月份中国颗粒一铵出口尚可，但厂家主要是在执行前期订单，据了解，湖北大厂60%颗粒一铵出口订单已排至7月底，55%颗粒一铵到港价在2150-2250元，60%颗粒一铵到港价在2450-2480元左右，离岸价分别在370-380美元和430美元左右。

 

　　国内方面，1-2月份下游需求尚可，3-4月份需求减量，进入5月份，复合肥厂家采购一铵数量较可观，结合去年一铵价格的迅猛上涨，复合肥厂恐历史将会再次上演，因此多数都选择了提前采购原料一铵。因一铵利润丰厚，部分小型一铵厂家本有较多待发订单还陆续接新单，导致复合肥厂前期采购的一铵到货量只有3-4成。部分复合肥厂见一铵猛涨，加之已采购或库存的一铵已可维持生产，而且一铵厂家本来也多在控制或暂停接单，因此观望情绪有所蔓延，一些厂家表示准备1-2个月后再进行补货。

 

　　4、原料

 

　　上半年磷矿石价格以稳为主，进入6月份，因环保和运输压力，磷矿石价格有意上涨，湖北地区磷矿石报价小幅上涨10元，28%品位的磷矿石坑口价已上涨至320元，但据了解供应商对老客户暂时多仍执行老价格，如四川地区26%、27%品位的磷矿石入库价在300元左右;合成氨价格呈现震荡走势，主要是受开工率、尿素行情走势和下游需求所影响，6月底全国合成氨现汇主流出厂报价在2300-2650元左右，也有部分地区高端报价可达2800元;硫磺涨跌交错，但整体有所上行，在春节前，硫磺价格走高后一路下行，节后小幅上行，3月份硫磺价格在高端维稳大半个月后，价格有所松动，进入4月份硫磺价格持续回落，但逐渐企稳，5月份时逐步回升，普光硫磺万州港报价1170元，到6月已上涨至1250元/吨。总体来看，原料对一铵的支撑力较好。

 

　　二、下半年磷酸一铵市场预测

 

　　1、利好陈述

 

　　第一，企业自身库存处于低位。受需求拉动，特别是4月末以后下游复合肥提前采购一铵，使厂家的库存少之又少，近期厂家待发订单仍较多，因此至少短期内市场行情可保无忧。

 

　　第二，国际需求利好国内行情。上半年一铵出口总量139.25万吨，与去年同期相比增长了133.60%。巴西是中国一铵出口的主要目的国，随着巴西国内用肥高峰期的来临，下半年其一铵进口量应会继续增加，将利好我国一铵出口，对行情构成支撑。

 

　　利空陈述

 

　　第一，产能过剩仍是根本。上半年行情相对来说较好，多数厂家暂无库存或只有少量库存，一铵厂家的开工率缓慢上行，到了6月底，整体行业开工率已达较高水平。秋季需求提前释放，后期的持续动力不足，出口暂时还不是很理想，所以开工率偏高对一铵行情有着利空影响。

 

　　第二，大环境不佳。大经济环境不理想，股市大跌，大宗商品不景气，下游对市场发展信心不足，将影响需求释放，或者直接影响购买力。往年到了冬储前市场还可以炒作新一年的出口关税等问题，但是目前关税已经没有了淡旺季窗口，税率也不高，所以这一点上已难有作为;另外，化肥上的诸多优惠逐渐取消，限制之间增多，这种氛围下，行情也难有太好表现。

 

　　3、综合预测

 

　　2015年上半年整体一铵行情较理想，淡旺季之分不是很明显，尤其是下游复合肥提前集中采购储备秋季用肥原料，使一铵厂家价格维持在较高水平。如果说2014年是磷酸一铵行业绝地反击的一年，那么2015年则是磷酸铵企业稳步求发展提升的一年。2015年上半年不管是淡季还是旺季，磷酸铵企业都能持平静心态，稳步发展。

 

　　硫磺价格在下半年有一定的下行风险，磷矿石价格上行有可能，但幅度应较小，总体看原料对一铵价格虽有支撑，但主要还是体现在对下限的支撑，拉动上涨的可能性较小。

 

　　出口方面，巴西主要进口55%颗粒一铵，少量为60%颗粒一铵，除此之外，中国60%颗粒一铵还出口至澳大利亚、墨西哥、南非和泰国等国家，随着一铵市场越来越国际化、多元化，而且中国一铵企业逐步在完善自身产业结构，相信下半年中国一铵将会有更多的出口机会，出口行情有望继续向好。

 

　　政策方面，2015年4月20日起，逐步取消化肥电价优惠，化肥生产用电执行相同用电类别的工商业用电价格;优惠价差较大的地方，分两步到位，2016年4月20日起全部取消电价优惠。另外，化肥增值税的优惠也面临被取消，下半年很可能就会得到确认，这也将增加一些成本。

 

　　总体来看，预计下半年一铵市场仍有一定希望出现较明显的上行走势，即使低迷时价格依然会在成本线徘徊，但是不会面临特别大的困境。对于产能过剩严重的一铵来说，这样比较“温柔”的动荡中实现结构优化，未尝不是一件好事。