因10月14日印标价格低开，国内市场价格应声下落，内蒙古工厂低端价格跌破1500元/吨，山东跌破1700元/吨，山西低端价格已到1600元/吨，不断刷新两年来价格低点。国内工厂经过短暂僵持后，逐步接受印标价格，与出口贸易商达成合作。预计此标中国出口量将达到50万吨，对国内下滑趋势形成缓冲。国内需求持续疲弱，复合肥开工率持续走低，农业需求处于传统淡季，整体仍呈供过于求态势，对行情无支撑。预计下周市场高端价格仍将有进一步回落可能。

印标跟标积极，难改市场疲态

尽管印度最新招标价格下跌6-8美元/吨，生产商已经接受下个月仍将保持目前价格水平的事实。MMTC在最新的招标中确认了总计超过110万吨的尿素，把来自中国、中东、埃及、黑海以及波罗的海的现货数量抢购一空，而且还想要更多。采购支持了253美元/吨FOB中国和中东、以及约230美元FOB黑海的价格，但对提高价格并无拉动作用。相反，有限的需求将美国价格在10月17日压低至年度低点—222美元/短吨 FOB NOLA，与此同时巴西价格继续走弱。

需求陆续恢复，开工同比提升

据中国氮肥工业协会2019年10月15日调查，全国尿素日产量约为14.56万吨，开工率约65.21%，其中以煤为原料的尿素企业开工率为65.33%，以天然气、焦炉气为原料的尿素企业开工率为64.88%。全国尿素企业开工率和上周相比上涨0.32个百分点，同比上涨5.76个百分点，其中煤头企业开工率与上周相比上涨2.34个百分点，同比上涨5.03个百分点，气头企业开工率较上周下降4.89个百分点，同比上涨7.79个百分点。

国内需求低迷，印标跟标量大

国内需求低迷、供过于求是本周市场价格下滑根本原因，14日印标价格低开成为打破僵局的最后一根稻草。此次印标价格折合国内Fob价格1800元/吨，在不考虑渠道利润情况下，此价格与当时河北、内蒙古工厂价格倒挂30-50元/吨，山西价格倒挂50-60元/吨。国内需求方面，农业处于传统淡季，复合肥开工率持续下滑，胶板及三聚氰胺厂开工正常，但对市场无法形成支撑。经过两天僵持，江苏、山西、内蒙古、河北、山东等有出口能力和优势的工厂逐步接受国内市场需求无支撑的现状，较大幅度下调价格与出口贸易上达成订单，跟标可能达到50万吨。

供需矛盾仍存，暂无反转迹象

印标跟标量对于国内市场下降趋势形成缓冲，50万吨跟标量基本已达到中国月出口能力上限，如河南、山西等非优势区域工厂开始寻求出口泄压，出口量或将小幅增加、内蒙古、华北、华东区域市场秋季复合肥生产结束，临沂开工率已跌至20%低位。南方市场大量集中到货，部分市场主要集散地已形成货物积压，贸易商以消化手中货源为主。从肥易通市场情绪来看，看空气氛依然浓重，预计下周无明确销售意向的敞口采购比例仍不会太大。按到港价格倒推各区域价格底部，目前部分工厂已经到位，河北、内蒙古底部价格已经明朗，山西、安徽等产区价格偏高工厂仍有回落空间。部分工厂因山东、河北、内蒙古工厂11月初开始检修或受到天然气供应影响，对11月市场相对乐观，已考虑小幅建仓自储。