坐看“金九银十”的心态没能让尿素一路走高，几番短暂行情之后，不断寻找促涨支撑的尿素市场借助印度招标也算是再度寻得炒涨机会，从月初至印标公布，国内尿素普涨为主，涨幅50~80元/吨。山东、河南等尿素主产区出厂报价重返1850~1890元/吨，这对于传统需求淡季而言，称得上成功炒作了。转眼9月过半，奈何当前国内尿素行情支撑有限，加之印标差强人意，基本奠定了尿素行情短期调整的态势。

供求面压力加大

由于国内尿素价格长期在1800元/吨上下徘徊，促使行业开工率居高不下。初步统计约在64%左右，市场操作风险不言而喻。之所以前期没有重点强调，主要还是考虑到“70年”大庆以及安全检查会对河北、山西以及周边区域的尿素企业政策限产，但截至目前（9月16日），仍无相关措施出台，导致业内对尿素供应过剩的问题重新重视起来。事实上，供求面压力不仅看到供应量加大，下游需求也面临缩水窘境。首先农业需求不明朗，预期消费能力因政府推广有机肥政策而逐年缩减，终端农户也因粮食价格疲软而缺少种粮积极性，基层经销商在淡储期间表现出慎重采购的态度，毕竟今年干扰因素偏多。诸如：高价尿素风险大、供求过剩持续、终端需求不确定、以及首年期货交易上线等等。

上述种种令下游市场观望心态一览无余，以致于“按需采购、随进随出”恐将成为全年尿素操作代名词。另外，工业内需方面持续低迷，由于房地产调控政策不放松以及板材类产品出口量缩减，胶板行业对原料尿素采购量处于低位。如此一来，四季度国内尿素供求面暂不被业内看好，促使价格理性回调，触底参标或直指工厂成本线。

印度招标价低于预期

回顾9月6日印度MMTC发布尿素进口招标后，内销市场顺势成功炒作，但也有分析人士表示最终价格或不尽如人意。转眼13日公布开标结果，共收到12家有效报价的供货商，总计222.6万吨投标量。据统计：印度东海岸最低到岸价278美元/吨，而西海岸最低到岸价仅为276.06美元/吨，而这其中低于到岸价280美元/吨的供货量已超70万吨。这就为我国贸易商至少要面临竞价压力。据了解，中国到印度东海岸运费约16美元/吨，参考中秋节前的中国散装尿素离岸价262美元/吨，人民币兑美元汇率7.06（9月16日），对照内蒙、山东、山西这类重点出口供货地的出厂价已核算到1570元/吨（内蒙）~1700元/吨（山东），除内蒙当前出厂吨价略高10~30元外，山东、河北出厂吨价均超80~100元/吨。换句话说，本轮炒作印标有些“过火”，但不耽误调整。同时，国际市场上周末（9月13日）的报价也多呈现横盘整理态势。尤日内小颗粒尿素离岸价报稳235~237美元/吨；波罗的海小颗粒尿素离岸价报稳230~237美元/吨。由此可见，印标热度已降温，我国尿素出口形势不宜乐观。

综上所述：

需求面，传统淡季意味着不确定性，下游中小型经销商经历过数轮炒作后，信心不足，观望为主；复合肥企业原料采购暂告一段落，后期需求以销定产；工业胶板行业仍被政策制约，预期不佳；供应面，所谓安全检查政策影响有限，国庆节对周边的限产政策未出，尿素行业日产量超15万吨，整体开工率处于过剩范围，操作风险较大。

国内尿素市场行情处于炒作过后的调整阶段，行情缺少支撑且干扰因素偏多。仅从淡季供求层面分析，行业开工率备受业内关注，但高于成本的尿素价格很难从“倒挂”的角度迫使工厂停减产。对应高产的现状便是下游推迟的淡储，省农级别的大经销商考虑到终端消费能力有限，缺少备肥热情，充其量也只是按需采购。而中小型经销商更是毫无压力的等降价状态。预计9月下旬，传统尿素主产区报价1750~1780元/吨，实际成交1720元/吨上下。